Inflação, deflação e Bitcoin

Embora a pandemia pareça desacelerar em toda a Europa, ainda está se acelerando em outras partes do mundo, como nas Américas ou na África. No entanto, alguns países estão pressionando economicamente e começam a se abrir novamente. A demanda realmente voltará? Para apoiar as economias locais e aumentar a demanda, os bancos centrais do mundo todo apoiaram seus governos, trazendo pacotes de resgate no valor de trilhões de dólares a caminho.

Isso traz a questão: o que acontecerá com o nosso dinheiro quando muito mais dele for criado? Enquanto alguns argumentam que a inflação será a próxima consequência lógica, outros apontam que a deflação é mais provável.

Mas o que os dois realmente significam?

Inflação

Na maioria dos países desenvolvidos, a inflação é relativamente estável e baixa, oscilando em torno de 2 a 3% ao ano. Inflação significa apenas uma unidade monetária que o comprará menos no futuro do que agora – que o poder de compra dessa moeda está diminuindo ao longo do tempo. Isso geralmente afeta os custos gerais de vida à medida que os preços aumentam. Apesar do aumento óbvio da oferta de moeda pelos bancos centrais como causa da inflação, há outros efeitos em jogo:

• Demand-Pull : quando a demanda por um produto ou serviço aumenta mais rapidamente do que a capacidade de produção, cria uma lacuna entre demanda e oferta, levando a um aumento no preço. Quanto mais alto o preço, menos pessoas podem pagar até que o preço seja alto o suficiente para alcançar o equilíbrio entre oferta e demanda.
• Impulso de custo: quando o preço das matérias-primas para produzir um produto ou o próprio processo de produção estiver aumentando, acabará por levar a um aumento nos preços, pois as empresas desejam garantir suas margens. Este aumento contribui para a inflação.
• Integrado: quando os preços sobem, o racional para os funcionários fazer é pedir salários mais altos para manter seu padrão de vida. Isso, em troca, leva a custos mais altos para os produtores, que acabam subindo ainda mais os preços e acabam em uma espiral de preços salariais em que um fator induz o outro e vice-versa.

Medição da inflação

A maneira mais comum de medir a inflação é o IPC (Índice de Preços ao Consumidor), que compara a média ponderada dos preços de uma cesta de bens e serviços (incluindo alimentos, imóveis, assistência médica etc.) ao longo do tempo. O CPI é destinado a refletir o custo de vida em uma nação e é freqüentemente usado para indicar inflação.

A inflação com IPC é calculada da seguinte maneira:

Portanto, se uma cesta de bens e serviços custar US $ 1030 agora, no ano passado, ainda custava US $ 1000, você simplesmente dividiria US $ 1030 por US $ 1000 e obteria 3, que é a porcentagem de inflação que você teve.

A inflação é boa ou ruim?

A resposta simples é que depende. A inflação em si não é necessariamente uma coisa ruim, exceto quando fica fora de controle. Mas vamos dar um passo atrás e examinar primeiro os benefícios da inflação em níveis controlados:

• promove investimentos de empresas e indivíduos, pois esperam melhores retornos do que a inflação, o que promove crescimento econômico
• incentiva os gastos; se você sabe que seu dinheiro será menos valioso no futuro, é mais provável que gaste agora.
• torna mais fácil para os devedores pagarem suas dívidas, pois o dinheiro que eles terão que pagar será menos valioso do que o dinheiro emprestado

As desvantagens da inflação ficam claras quando a inflação é muito alta.

• as participações em caixa diminuem rapidamente em valor -> os investidores precisam encontrar outros ativos para armazenar valor
• falta de investimento, pois as empresas não têm certeza sobre as perspectivas
• acumulação de mercadorias é promovida
• impacto negativo na taxa de câmbio e nas balanças comerciais

E quando a inflação está no nível de hiperinflação (50% ao mês ou mais), as pessoas querem gastar seu dinheiro o mais rápido possível e, em algum momento, simplesmente não podem mais pagar as coisas mais básicas.

A inflação controlada beneficia a economia e é, portanto, um dos objetivos das políticas monetárias conduzidas pelos bancos centrais. Enquanto muitos temiam com a quantidade de dinheiro injetada pelo FED, a inflação se seguiria, esse ainda não foi o caso. Alguns economistas apontaram tendências deflacionárias.

Deflação

A deflação é praticamente o oposto da inflação. Parece bom no começo, mas pode ser desagradável para os bancos centrais.

A deflação é uma diminuição geral dos preços e um aumento no valor da moeda ao longo do tempo. A deflação geralmente aparece junto com o crescimento econômico negativo ou estagnado. Um exemplo famoso de um país em deflação é o Japão, que passou mais de 10 anos em deflação desde 1991 (a época da deflação e do baixo crescimento econômico é chamada de “década perdida”).

A deflação beneficia os consumidores à medida que o valor de seu dinheiro aumenta com o tempo. No entanto, também pode resultar em empresas que cortam salários, deixando os consumidores com um poder de compra semelhante ao da pré-deflação.

Os motivos pelos quais a deflação ocorre incluem:

• queda na circulação de dinheiro e oferta de crédito
• redução nos custos de produção, levando à redução de preços
• declínio da demanda agregada em combinação com um aumento na produtividade
• deflação como uma conseqüência natural quando a produção econômica supera a oferta de moeda, isso é alimentado por avanços tecnológicos

Opiniões sobre deflação

Historicamente, a deflação estava associada a altas taxas de desemprego e a inadimplência crescente que contribuíam para uma tendência descendente contínua e levavam à depressão.

No entanto, recentemente essas visões foram contestadas principalmente por Atkeson e Kahoe, que observaram 17 países ao longo de 180 anos e descobriram que 21 em 29 não sofreram deflação.

No entanto, a deflação altera o financiamento da dívida e do patrimônio e torna as empresas com enormes reservas de caixa muito mais atraentes para os investidores do que as empresas que tentam captar através de dívidas.

A deflação também contribui para um menor crescimento econômico, em parte porque desencoraja os gastos e um dos principais problemas das economias modernas é que a deflação é difícil de terminar, como pode ser visto no Japão, que lutou por 20 anos com baixo crescimento econômico e já em 2013 atingiu um nível de endividamento de 230% do PIB.

O que vem a seguir e como o Bitcoin se encaixa?

Atualmente, em meio à pandemia de COVID-19 nos países da OCDE, a queda está caindo para níveis baixos, indicando um período de deflação à frente. Com os bloqueios e o distanciamento social implementados, muitos perdendo seus empregos logicamente, o crescimento econômico das nações é interrompido e as produções estão desacelerando ou até parando, o que poderia alimentar aumentos de preços. Manifestaram-se preocupações de que os efeitos da pandemia poderiam levar a uma espiral deflacionária, que seria difícil de escapar.

Mesmo quando os bloqueios são suspensos, não é esperado que a demanda atinja os níveis anteriores ao bloqueio? Você realmente compra tantas roupas quanto antes ou passará muitas noites fora com os amigos pulando em bares?

No entanto, com os bancos centrais oferecendo apoio sem precedentes a empresas e indivíduos, a inflação poderia ocorrer após uma fase de deflação.

Seja qual for, faz sentido colocar seus ovos em cestas diferentes. Tradicionalmente, os investidores eram aconselhados a se proteger contra a inflação com commodities, ETFs ou ouro. Com o Bitcoin, eles têm uma alternativa para todos. Vamos ver como o Bitcoin pode ser valioso durante a inflação e a deflação.

Bitcoin durante a inflação

A narrativa do Bitcoin como um hedge contra a inflação foi impulsionada pelos maximalistas do Bitcoin desde o seu início em 2008. O que fala do Bitcoin como um ativo de manutenção de valor é que sua oferta é fixada com um total de 21 milhões no máximo. Portanto, se a demanda aumentar, o preço deverá seguir.

“O Bitcoin pode ser melhor entendido como software distribuído que permite a transferência de valor usando uma moeda protegida contra inflação inesperada sem depender de terceiros confiáveis” – Saiffedean Ammous

Atualmente, o novo Bitcoin ainda é criado todos os dias. No entanto, mesmo a emissão de BTC emitida por Bloco está decaindo, empurrando sua inflação para níveis mais baixos a cada metade. Além disso, presume-se que mais de 20% da oferta de Bitcoin seja perdida devido aos comerciantes perderem chaves privadas ou jogarem fora acidentalmente o disco rígido errado.

Outro benefício do Bitcoin é que é um sistema sem confiança mantido por uma rede descentralizada de nós que não pode ser controlada por uma única parte. O que vemos em muitos países com inflação muito alta é que o público perde a confiança em seus governos e bancos. Portanto, não é de surpreender que o Bitcoin e outras criptomoedas tenham sido cada vez mais usadas na América Latina, onde muitos países lutam contra a inflação e governos corruptos.

Apesar das grandes oscilações de preço na história do Bitcoin, 75% dos endereços atuais de bitcoin estão ganhando dinheiro. Interessante também é que 65% dos endereços mantêm seu Bitcoin por mais de 1 ano, o que pode indicar que ele já é visto como uma reserva de valor.

Bitcoin durante a deflação

É bastante óbvio como o Bitcoin faz sentido em um ambiente inflacionário, em particular como uma reserva de valor. No entanto, também poderia ser um bom investimento durante a deflação?

Durante a deflação, o dinheiro é rei, pois se valoriza. Isso significa que as pessoas ficarão mais confortáveis ​​mantendo suas economias em dinheiro e podem levar os comerciantes a liquidar suas posições para mantê-las em dinheiro.

No entanto, isso não precisa necessariamente se aplicar ao Bitcoin. Mesmo que o Bitcoin negocie em uma faixa estreita, seu poder de compra aumentaria junto com o poder de compra do dólar, tornando-o mais valioso para uso no mundo real. E com todos nós percebendo a importância do digital para nós, isso poderia pressionar a aceitação do Bitcoin como um meio de troca.

Um perigo da deflação é que ela leva a taxas de juros negativas. Se os bancos começarem a cobrar de seus clientes por manter suas economias, os investidores poderão começar a procurar outros ativos com rendimento zero, onde o Bitcoin seria uma alternativa viável.

UMAAo todo, inflação e deflação são dois cenários que podem ser desencadeados pela crise de saúde em andamento. Seja qual for, o Bitcoin é uma alternativa viável para se proteger contra a inflação, mas também não perde sua proposta de valor em um momento deflacionário – em particular quando as taxas de juros negativas se tornam realidade.

Isso não quer dizer que você deve manter todas as suas economias no BTC se não estiver confortável com isso. Você pode começar com apenas uma pequena quantidade e ver como vai. Por que você não transforma 5% do seu salário mensal em Bitcoin por alguns meses e vê como vai?

Versão traduzida do artigo de Naomi Oba  para The Capital
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